導語：國外媒體今天刊文稱，Groupon將于本周開始IPO(首次公開招股)的路演，不過Groupon可能很難吸引投資者購買該公司的股份。

　　以下為文章全文：

　　長期前景遭質疑

　　業內人士認為，即使Groupon已將估值下調一半，該公司的IPO可能仍不會順利。Groupon的會計方式近期引發爭議，而業務運營也出現一些問題，投資者和分析師因此對Groupon的業務模式提出質疑。

　　Groupon的理念非常簡單，但有利可圖。Groupon幫助本地商戶銷售優惠券，并從相應的產品銷售中獲取一部分分成。不過，這一市場已經吸引了數百家其他公司的參與，包括資金實力雄厚的谷歌和亞馬遜等大公司。甚至Facebook也短期內推出過團購服務。

　　舊金山Permanent Portfolio Funds基金經理邁克爾·庫基諾(Michael Cuggino)表示：“盡管Groupon下調了估值，但我對該公司的看法沒有改變。我們仍對Groupon業務模式的長期前景表示嚴重質疑。”

　　庫基諾同時表示：“關于業務前景和盈利預期，他們將面對投資者提出的許多尖銳問題。”他表示，他不會參加Groupon的IPO路演，他近期也不會投資Groupon。

　　發行價仍過高

　　另一些投資者則表示，他們對Groupon的IPO路演感興趣，但Groupon的IPO價格仍然過高。根據Groupon上周提交的IPO文件，該公司計劃通過IPO銷售3000萬股股份，占全部股份的不到5%，發行價區間為16至18美元。Groupon將通過IPO籌資5.4億美元。

　　根據發行價區間的中間點，Groupon的估值為108億美元。這遠低于該公司此前不到200億美元的估值，但仍高于去年谷歌提出的收購價格，即60億美元。

　　Jacob互聯網基金經理里安·雅克布(Ryan Jacob)表示：“Groupon擁有極具吸引力的業務，但標價過高。他們目前仍然很年輕，盡管價格已被下調，但這一價格對我們來說仍過高。Groupon擁有很好的增長潛力，但也有很高的風險。”

　　對沖基金公司Durban Capital科技和零售業專家大衛·伯曼(David Berman)表示，他將會參加Groupon的IPO路演，但是他對于Groupon的IPO持保留態度。他表示：“就零售行業的未來而言，這是謎題的一部分。業務模式是否良好，價格是否合適則是另一個問題。”

　　他同時表示：“對我來說，最大的問題在于Groupon面臨的競爭。這一行業是否有進入門檻？另一大問題是業務的可重復性。通過Groupon購買優惠券并去商戶消費是一方面，但消費者是否會再次前往商戶消費？”

　　大力發展新業務

　　Groupon高管在網上的路演視頻中沒有談到該公司將何時盈利的問題，僅僅談論了對新業務的嘗試，例如旅行團購和在網上銷售打折商品等。Groupon CEO安德魯·梅森(Andrew Mason)表示：“過去幾個月中，我們已開始做這些。我們發現消費者以同樣的轉換率購買商品。我們擁有可信賴的品牌，因此能吸引用戶。”

　　Groupon已經與Live Nation合作，推出了Groupon Live服務，提供打折的音樂會門票。此外，Groupon還推出了旅行服務Groupon Getaways和打折商品市場Groupon Goods。

　　Groupon CFO、亞馬遜前高管賈森·查爾德(Jason Child)表示：“這些業務預計將會增長，并成為Groupon整體業務中的很大一部分。這些新業務的成功將增加我們在市場上的機會。”

　　自2008年10月創立以來，Groupon的營收和銷售團隊快速增長，然而Groupon一直未能實現凈盈利。今年第三季度，不考慮基于股票的薪酬，Groupon的運營性虧損有所減少。

　　舊金山灣區一家投資公司的經理表示：“許多互聯網上市公司都是盈利的，但這一家不是。”他表示，他將會關注Groupon，但不會持有Groupon股份。他表示：“200億美元的估值完全是搞笑，100億美元的估值都是過高的。”(邱越)